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【资讯】开出租车的对冲基金经理

发布时间:2020-10-17 02:31:50 阅读: 来源:渔护厂家

开出租车的对冲基金经理

[ 许多人以为香港的房价涨幅惊人,但是和出租车牌相比,简直是小巫见大巫。近三年以来,出租车牌疯狂涨价,涨幅至少翻了1.5至2倍 ]  很多人可能觉得对冲基金经理跟出租车司机沾不上边。不过在香港,真的有对冲基金经理白天做投资,晚上去开出租车赚外快。需要特别强调一下,这位老兄可不是因为股票投资失利去开出租车,而是纯粹把香港的出租车牌当作一种另类投资,在赌车牌升值之余,自己晚上也开着车去感受一下蓝领阶层的生活。  在不少人看来,这可能有点不可思议。不过对于在香港久居的人,已经学会见怪不怪。  一位在外资行摸爬滚打20多年的对冲基金经理不久前诉苦说,其实做基金经理是一份外表光鲜,但是内里辛苦的差事。每到月结、半年结或是年结时,基金经理的压力便会上升。这些基金经理往往需要一些解压的方式,有些人喜欢去兰桂坊借酒浇愁,有些人喜欢出国旅游,还有一些人就喜欢晚上开着车去闲逛。  今年股票市场波动频繁,港股表现在全球位列倒数,令许多对冲基金苦不堪言。有一些资格较老的业界人士已经退出股坛,专心去从事自己的第二职业或是进行股票债券以外的另类投资。  在香港,比较好的另类投资是房地产,包括普通住宅和商铺投资。但随着香港特区政府不断出台限制房地产交易的措施,普通住宅和商铺的交投急剧下跌,也令不少热钱转向更为另类一些的投资工具,如车位和出租车牌照。  的士牌照的投资价值  从投资角度来说,香港的出租车牌照是一种不错的投资工具。和内地不同的是,香港的出租车牌照是永久有效的。  据香港交通署牌照事务处的一位官员介绍,香港的出租车牌可以自由转让,唯一条件就是出租车牌照和车子本身要一起买卖,但是如果车主认为原来的车子已经太旧需要报废,也可以买一辆新车照样用旧牌照。  我们不妨看看出租车牌的供应情况。按香港运输署的统计,1994年的时候,全香港有15271辆的士,但截至2013年4月15日,的士数目仅增加至18138辆,20年的时间仅增长约18%。如果单看市区的情况,出租车数目仅15250辆,比20年前的全港数据还要低。而众所周知,这20年香港的旅游业、人口增长和交通情况均发生了重大变化。  在中环上班的白领一族通常都有体会,傍晚下班时间几乎打不到车,特别是在一些高档写字楼如香港国际金融中心二期,下班等出租车的时间跟等公交车的时间几乎已经持平。  在出租车需求大量增长,而车牌供应几近停滞的情况下,再加上近几年的低息环境所驱升的投资需求,我们不难理解出租车牌为何获得炒家青睐。  需要指出的是,虽然出租车牌价格昂贵,但香港特区政府未来并不一定会增加牌照供应以打压车牌价格——因为出租车和公交车不同,通常每天空车的时间要多于公交车,因而也被认为是香港堵车的一个重要原因之一。在这种供应增长有限的预期之下,很难阻止那些热心的炒家涌入出租车牌照市场。  除了供应少,需求足,港府对的士车牌的交易也较宽松。和香港的房地产市场不同,迄今为止,香港特区政府对于出租车牌照交易几乎没有什么税收方面的限制;相反,自特首梁振英上任以来,香港房地产市场已经出现了加强牌的印花税,买方印花税及双倍印花税等明目繁多的税种,以显示港府打压楼价的决心。  正如上文所述,众多原因都会令香港的出租车牌照的价格近年来节节飙升。一些玩车牌的炒家私下介绍说,许多人以为香港的房价涨幅惊人,但是和出租车牌相比,简直是小巫见大巫。近三年以来,出租车牌疯狂涨价,涨幅至少翻了1.5至2倍。  风险不可忽略  尽管出租车牌似乎需求旺盛,供应暂时也不会影响价格,但是作为一种投资品,这一市场的价格也出现一定程度的偏离远期价值的现象。  一些车牌中介表示,目前的租金回报率已经从4年前的5%降至今年的3%左右,显示价格有点偏高。  今年以来,特别是5、6两月的香港股灾,也给车牌市场带来一些波动。主要原因是随着股票估值的下行,那些另类投资者的兴趣有可能反而转向股票,那些已经赚到钱的投资者,会先行在车牌市场上获利,再把资金转入股市。因此,像出租车牌这样的另类投资市场的吸引力会有所下降。  不过最重要的指标还是香港银行同业拆息率。过往的研究显示,香港出租车牌价格与香港的银行同行拆息率有密切的负相关性。这里有一个主要原因,即香港的车牌交易也是可以获得银行长期贷款的,所以银行贷款利率较低的时候,往往也是买家入场较为踊跃的时候。  2009年以来,香港HIBOR(同业拆息率)因为要跟住美联储的低息政策而人为保持在较低水平。在这种情况下,大量流动性从股票市场退出后,进入房地产、车库或是车牌市场这样的另类投资市场,并且横冲直撞。  但是美联储今年已经放出风声,有可能停止买国债的QE行动,甚至在经济确实好转时,会有加息的行动,因此如果是目前购买香港的牌照,需要特别关注利率风险。  除了利率,流动性也是一个主要的考虑因素。过往香港的出租车牌照不少是属于大户经营,后来虽然放开个人申请,但实际上每年的批核数目极为有限,因此实际上能流传在外的散户牌照也非常有限。在这种情况下,整个牌照市场的波动性其实较大,因此风险并不低。对于短炒客来说,如果是不小心在高位接手车牌,除非假以时日,否则很难迅速脱手。  政府政策变动同样值得投资者思考。目前香港特区政府还没有限制车牌交易,但是由于的士牌照费用不断上升,也导致份子钱不断上涨,已经有出租车司机团体担忧,这样下去,会导致车牌主和出租车司机的财富进一步两极分化。即使近年来的士不断加价,最终也只会反映在更贵的车牌上,而不会惠及出租车司机。如果香港特区政府考虑到这一因素,不排除会采取措施限制车牌交易,最终也可能令车牌的投资者面临风险。  最后,香港人好讲迷信,正如购买住宅一样,一些发生过命案的出租车被人称为“凶车”,其牌照的价值就要大打折扣。如果事前没有做足调查,高价买入“凶车”,则对投资者也是较大的一个风险。  买卖车牌的风险不少,因此投资者有必要关注自己本人的风险承受水平。例如文首的对冲基金经理显然承受能力较大。他买入两个车牌,一个长线投资,另一个车牌用于自己赚零用钱。  至于一个对冲基金经理为什么喜欢晚上做夜猫开出租赚钱,笔者认为,这已经不是单纯的投资问题,而是一种个人对待生活的态度问题。

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