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【资讯】两主线布局沪港通海外资金料积极入场大盘将水涨船高

发布时间:2020-10-17 01:16:45 阅读: 来源:渔护厂家

两主线布局沪港通 海外资金料积极入场 大盘将“水涨船高”

10月万众期待的沪港通未能如期启动,低于市场预期,也成为了市场“空头”借机增加市场情绪负能量的工具。而11月10日证监会和交易所正式公布了沪港通股票交易将于下周一(11月17日)开通。沪港通将正式扬帆起航迎接大场面,A股也将迎来全球配置的新时代。未来海外资金将积极入场,沪港通有望推动大盘 “水涨船高”。在投资者机会上,建议投资者重点关注券商股和A股独有品种。  海外资金料将积极入场

自“沪港通”消息4月份公布以来,随着各项准备工作的推进,海外资金提前抢跑,为布局“沪港通”做准备。以规模最大的南方A50RQFII基金来看,连续几月出现大额净申购 。由于“沪港通”鸣枪时间的推迟,10月以来资金流入呈现热度下降之势。随着“沪港通”即将正式起航,海外资金涌入高峰有望再现。除此之外,当前香港有近9500亿的离岸人民币存量,有返回内地追逐相对更高利率的资产的动力。  首先,香港市场利率水平较低,相比而言内地资产收益率更有吸引力;其次,离岸人民币投资渠道较为匮乏,人民币资产的配置仍以存款为主。尽管点心债市场提供了额外的投资渠道且发展非常迅速,但相比人民币存量的规模仍然较小,仅能消化1/3左右。因此,沪港通的开通将给离岸人民币的资金回流提供一定的动力,尤其是沪股通标的中一些高分红高股息率的蓝筹股。同时,低成本的离岸资金通过沪港通的途径进入内地,也有助于改善内地实体经济融资成本,降低无风险利率,而逐步拉平两地的利差水平,对A股估值提升也是利好。  自4月10日沪港通消息公布至今,A-H平均溢价率从-1%上升至4%,市值加权平均溢价率从38%上升至42%。而上海香港双边挂牌的高折价A股(折价率>10%)的个数目前仅剩8只,包括海螺水泥 、中国平安 、华电国际 、中信证券 、中国人寿 、华能国际 、农业银行 、中国太保 。行业估值对比上,A股市场TMT、地产、材料等板块PE估值相对港股存在溢价,而在食品饮料、保险 、银行、耐用消费品等板块则存在估值折价。以李克强总理宣布“沪港通”的4月10日为起点,高折价H股组合(折价率>10%,周度调仓)跑赢了同期的高折价A股组合。  沪港通推动大盘“水涨船高”  中期来看,境外投资者的引入将促使蓝筹股进行价值重估,蓝筹股有望迎来估值修复行情 。而短期的“沪港通”赚钱效应可能超市场预期。若沪港通点燃指数和蓝筹股的投资热情后,有望扩散到风格类似的场内其他投资者,包括QFII、保险、私募 、社保基金等,可能在行情启动后起到推波助澜的作用。由此带来的羊群效应可能远超静态上的影响。尤其是沪港通启动后,若每日130亿额度在短时间内顷刻用完,将激发市场短期乐观情绪。当产生赚钱效应后,可能引发场内资金的“抢筹行为”,若连续几天额度迅速用完,影响将进一步升级。  对A股投资机会来看,首先,短期最受益的行业之一是券商。89家券商获首批沪港通业务资格。市场交易活跃度的提升,以及海外业务扩张的机会对于券商都是直接的利好。其次,看好“沪港通”股票池里面的具有A股独特性的板块,特别是其中的非AH股的龙头。一方面,正如上文中所提到的,AH股价差已基本抹平,现在大幅折价的A股仅有8只,考虑到两地市场利率水平存在差异,根据传统估值模型,折现率决定了估值水平的高低,所以我们不认为两地的价格差距能完全消除,保持A/H适当的折价率是可能的;另一方面,如果在港股市场有相关标的,其A股的估值就会有无形的天花板效应。而有中国特色、独特定价权的A股稀缺性标的将更受欢迎。在这条主线上,我们看好中药、旅游 、品牌消费品、国企改革、上海迪斯尼等A股特色的板块。

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