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【资讯】业绩为王谱写五月融资主旋律

发布时间:2020-10-17 01:35:57 阅读: 来源:渔护厂家

“业绩为王”谱写五月融资主旋律

在资金面季节性收紧、经济增长旺季不旺的背景下,短期股市面临估值和业绩双重下行的压力。但是,对于博取杠杆收益的融资资金来说,即便在大市不佳之时,进行被动防御配置的意义也非常有限。因此,集中攻击业绩增长预期稳定、估值合理的标的,进行主动防御,预计将成为融资客5月的主要操作策略。以去年年报和今年一季度业绩增速均超过20%来衡量,当前有97只两融标的股增长预期相对明朗,有望获得融资集中关注。  融资主动应对低迷股市

4月中旬以来,沪深股市出现一轮明显的持续调整,沪综指期间最大跌幅一度超过6%。最近几个交易日,市场出现企稳反弹的迹象,但在连续四个交易日的反弹中,市场量能都非常低迷,比如沪市近期成交始终保持在600亿元附近。投资者参与反弹的欲望有限,主要原因在于当前市场的系统性压力仍然非常显著。  一方面,4月PMI尽管出现了小幅反弹,但与往年同期相比,反弹力度明显偏弱,经济旺季不旺的特征十分明显。与此同时,上市公司整体业绩也出现了顺周期下滑。据相关统计,在剔除了金融股、中国石油 、中国石化后,2013年四季度和2014年一季度,全部A股净利润增速分别为18.11%和7.42%,业绩逐季下滑,且一季度下滑幅度超出市场预期。  另一方面,进入5月后,资金面季节性收缩的压力也开始增大,具体包括:开工旺季来临后,资金需求增加可能引发短期利率上行;5月中旬财政存款季节性上缴,以及人民币贬值背景下热钱继续流出的潜在风险等。  由此可见,当前A股市场面临业绩下行和估值下行的双重压力,虽然经济和流动性的缓慢下移不至于导致股市出现“戴维斯双杀”,但系统性压力较此前明显增加仍是不争的事实。  在趋势不佳的背景下,5月的主流策略观点多是建议投资者增加大盘价值股配置,即立足相对收益进行被动防御。不过,对于追求杠杆化绝对收益的融资客来说,被动防御基本没有操作意义。因此,更多融资资金开始主动应对股市低迷,降低融资头寸成为第一选择。4月下旬以来,两市融资余额开始明显下行,4月24日至4月30日融资更是连续5个交易日保持净偿还状态。  业绩将成强弱分水岭  但是作为市场中最激进资金的代表,仍有相当多的融资客会选择“逆市作战”。统计显示,即便近期融资出现持续净偿还,两市融资余额也仍然高达3950亿元。分析人士认为,融资客逆市做多,需要精准定位未来一段时间股市有限的盈利点。  从今年以来的行情演绎看,市场一度出现过两个盈利点。一是一季度大幅走强的成长股,二是二季度出现估值修复的大盘蓝筹股。不过目前看,上述两类股票很难继续为市场提供绝对收益。一方面,以创业板为代表的成长股当前估值仍然较高,而且一季度业绩增速大幅低于2014年一致预期,后续进行第五浪调整的可能性很大。另一方面,大盘蓝筹股已经进行了一个月的估值修复,在经济周期向下、存量资金博弈的背景下,继续提升估值的空间非常有限。分析人士指出,在高成长预期和深度价值均难以继续表现的背景下,估值合理、稳定增长预期确定的股票预计将受到更多资金的关注,有望成为5月份股市的主要盈利点。  在两融标的股中,业绩增长确定性预期较高,且估值相对合理的品种并不算少。据数据 ,同时满足2013年净利润(扣非,下同)和2014年一季度净利润同比增长20%以上,且市盈率(TTM)处于30倍以下的两融标的股,当前共有97只。从行业角度看,在97只稳增长标的股中,非银行金融、公用事业和化工行业内的个股数量最多,分别达到11只、9只和9只,而上述三个行业也恰恰是二季度以来景气度向上行业的主要构成者。分析人士认为,上述稳增长标的股,有望在未来一段时间被融资集中关注,股价具备保持强势格局的契机。

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